2月第一個交易日，白銀跳漲，倫敦現貨白銀8年來首次突破30美元/盎司；COMEX白銀期貨一度上漲超過8%；白銀T+D日內漲超8%，滬銀主力合約大幅收漲9.3%，刷新近半年新高。

    上周，Reddit論壇WallStreetBets散戶號召“發(fā)動史上最大的白銀逼空”。不滿足做多股票，美國散戶們又把白銀空頭列入圍獵的新目標，白銀會是下一個游戲驛站(GME)嗎?

    白銀ETF單日流入10億美元

    2月1日，滬銀大幅飆升，主力合約大幅收漲9.27%，盤中最高觸及5939元/千克，為2020年9月21日以來新高。

    實際上，上周白銀價格已經出現大幅波動。受當時Reddit論壇發(fā)貼號召，散戶投資者大舉買入銀礦股和白銀上市交易基金(ETF)iShares Silver Trust，發(fā)動一場GameStop式的白銀逼空，現貨白銀價格、期貨白銀價格以及白銀ETF iShares Silver Trust集體大漲。

    1月29日，白銀ETF iSharesSilverTrust白銀持倉較上一日增加1070.56噸，單日流入資金高達10億美元，創(chuàng)下單日最高流入記錄。

    隨后，白銀市場漲勢蔓延全球，銀價自上周四以來上漲了近15%。

    與白銀相比，近一周時間，黃金價格從1866美元/盎司下跌至1847美元/盎司，白銀價格則從25.7美元/盎司反漲至30美元/盎司；全球最大的黃金ETF（SPDR Gold Trust）和白銀ETF（iShares Silver Trust）分別減持1.2%和增持4.8%。市場普遍認為，白銀ETF (SLV)被懷疑是下一個逼空目標。

    現貨市場上，白銀零售銀條和硬幣需求上周末起突然激增，外媒認為Reddit引發(fā)的白銀逼空浪潮已經從商品市場蔓延到實物資產。

    當前，美國散戶逼空機構的戲碼繼續(xù)上演，論壇有用戶發(fā)長文，聲稱白銀價格應該是1000美元而非25美元。

    嘉盛集團分析師喬·佩里（JOE PERRY）對第一財經記者表示，在白銀ETF (SLV)被懷疑是下一個逼空目標之后，漲勢仍在繼續(xù)并同時推高黃金。交易員需要注意的是，如果白銀是當前逼空目標，將影響美元價格及整體貨幣市場。

    值得注意的是，貴金屬通常被用作通脹對沖工具，隨著美元走低，通脹產生貴金屬隨之上揚。如果這次協(xié)同逼空行情導致美元下挫，則將影響到全球最大的交易市場，即外匯市場。

    此前，美股散戶瘋狂的逼空情緒也引發(fā)監(jiān)管出手。紐交所發(fā)言人表示，會采用先進工具技術監(jiān)督市場交易并調查可疑活動或投訴。

    “但白銀不是股票，如果美元開始因白銀逼空走低，各國央行可能不會像股票監(jiān)管機構那么有耐心。” 喬·佩里提醒。

    金銀價格比再刷新低

    由于白銀漲幅遠超黃金，金銀比大幅回落，截至1月29日，金銀比為68，創(chuàng)下2017年7月以來最低水平。對比去年3月，金銀比高達120。

    當前，金價維持震蕩，在探破1840元/盎司支撐位后，于1860美元/盎司附近徘徊。

    2月1日，受白銀大漲帶動，滬金主力上漲1.15%。不過業(yè)內認為，由于目前刺激政策并無更新，通脹預期回升或受抑制的情況下，金價漲勢依舊受限。

    中金公司表示，上周白銀ETF大幅增持，白銀價格確實出現了超預期漲幅，明顯區(qū)別于黃金市場的橫盤震蕩。

    短期看，金銀比價確實有下行風險，可能主要來自遠端利率抬升和白銀ETF超買，建議短期做多白銀的同時，輔之以一定比例（當前比價）的黃金空頭，完成比價套利策略，以對沖行業(yè)風險。

    更長期來看，中金公司預計，貴金屬仍將以下跌行情為主，金銀比價可能會向上均值回歸，維持對金銀比價今年年底目標86。美債利差和ETF交投常態(tài)化可能既是長期套利窗口打開的先期因素，也是當前短期策略退出的信號之一。